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你能跑赢一个品种,但无法总是跑赢整个市场

2019-07-11来源:善知识与道
你能跑赢一个品种,但无法总是跑赢整个市场

ETF,综合来说,有很多戏剧性的特点:

1、只有哪些有经济含义的ETF,才能带来比较好的流动性,便于大众参与。

2、为选时能力比较好的参与者提供了便利条件。

3、很人性化:

(1)无论大众投资者,还是机构投资者,获得的“服务”结果是一样的,

不会因为目标资产当天上涨了2%,“小钱”获得1%的收益,而“大钱”获得是3%的收益。

(2)指数跌停或者个股跌停时,持股者眼睁睁看着手中的市值再吃几个跌停,而ETF持有者则可以从容通过正规的渠道赎回或者抛出基金份额。

4、与非ETF类开放式基金相比,ETF是在交易所挂牌交易的,你卖出,是通过现价卖出的;而其他开放式基金的赎回价格是收盘价,如果当天市场出现了大幅度下跌,那基民赎回时的价格可能是当天的最低价。

5、方向与市场一致、幅度也与市场基本一致。很多情况下,股票参与者一踏入市场就是错误的,因为他(她)并不晓得这个品种是多头方向还是空头方向。猜错了,很悲催。

6、利于行业投资。结构性市场嘛,就是抛弃那些没有前途的资产,拿住有前途的资产。

指数基金家族的风险谱系

ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写,中译为“交易型开放式指数基金”,又称交易所交易基金。其最大优势在于,它是在交易所挂牌的,交易非常便利;其申购赎回也有自己的特色,投资者只能用与指数对应的一篮子股票申购或者赎回ETF,而不是现有开放式基金的以现金申购赎回。

先大家想象一下,我们眼前有个水平轴,中间点是指数所对应的那个完全被动跟踪指数的基金,即完全没有折价和溢价的ETF。往水平轴的左边,是折价的指数基金;水平轴的右边是溢价的指数基金。越往左边,折价水平越高;越往右边,溢价水平越高。折价,意味着低风险;溢价,意味着高风险。

现在我们的指数基金中的各种ETF基本是完全盯住指数运动的被动型指数基金。而传统型的封闭基金,很多是折价的(这些在我们常用的WIND中都有)。传统封闭基金中只有3只是和指数挂钩的,分别是基金兴和、基金普丰和基金景福。注意一点,我们的传统封闭基金中大概有2成仓位一定要配置债券,这是契约规定,因此,当指数行情发生时,即便是配置了最好的成分股资产,这些传统封闭基金净值是难以跟上指数的步伐,当然,当指数下跌时,他们的下跌速度要慢于指数的。

往水平轴的右边看,我们有部分基金是LOF型基金,这些基金的折价和溢价程度是不高的,但大致是微弱溢价。因此,当出现行情时,LOF型基金有时候会比指数跑的快。

目前指数基金中还有一些属于增强性指数基金,也就是他们上涨和下跌的速度要比指数略微高那么一点。以富国300指数基金为例,这个基金的操作者对外称,她主持的这个基金比基准要好3-5个百分点。所以,这里的增强型指数基金,是带有主动色彩了。

再往右,是溢价更高点的分级类基金,这些基本带有2-3倍的杠杆,指数上涨了1%,那么他们大概上涨2-3%。下跌也是如此比例放大。也就是说,当你判断这个是个指数行情时候,如果有一定风险承受的人,可以做这些在场内交易的分级基金。

再再往右,那就是更加放大杠杆的股指期货了,那是5倍的杠杆品种,也就是上涨1%,带来成倍的上涨,反过来也是。另外,特别要注意沪深300指数中最大的品种。这些成分股的表现直接反应:1、主流资产的运动。2、机构的态度。3、对指数以及指数期货影响。而且,任何大行情——包括日内行情,大成分股的表现,将直接对相关资产以及品种产生影响。

而针对其他指数的ETF,“一篮子”股票里的大市值品种也特别值得关心,因为这些品种能在很大程度上左右指数方向、幅度,并直接牵连相关指数基金,包括ETF。

尤其值得注意的是,随着ETF市场的发展,ETF对各种资产的描述越来越细节,更容易区别:在上涨和下跌时,究竟哪些资产在发生重要变化。大家不能掌握所有资产的变动,但看下ETF市场,对于资产的运动将一目了然。或者更加图个省事的方法,A股资产里只分为周期性资产和非周期性资产,两者都有相关的ETF。

投资,直接说是A股吧,这是专门为认为比市场更加聪明的人而设计的一种游戏陷阱,你能跑赢一个品种,但无法跑赢整个市场。及时、反复、耐心掌握一个工具,比如指数基金,是一个好的观察市场的角度和工具。

目前市场上有流通性的主要ETF品种

一、沪深300指数ETF

华泰柏瑞沪深300ETF(510300.SH)、易方达沪深300ETF(510310.SH)、华夏沪深300ETF(510330.SH)

二、非沪深300指数ETF

中小板A 150085

中小板B 150086

深100ETF 159901

中 小 板 159902

深成ETF 159903

创业板 159915

恒生ETF 159920

500ETF 159922

价值ETF 510030

50ETF 510050

周期ETF 510110

非周ETF 510120

消费ETF 510150

商品ETF 510170

180ETF 510180

中小ETF 510220

金融ETF 510230

资源ETF 510410

红利ETF 510880

H股ETF 510900

国债ETF 511010

企债ETF 511213

纳指ETF 513100

(小编注,黄色字体部分为目前A股主要的成分股类ETF,红色部分为行业类ETF,蓝色部分为跨境ETF)

逸事:一位同行10余年来观察基金市场,他讲,其实那么多基金,其实只有一种策略比较靠谱,即“指数增强型”。尽管立足业绩基准是公募基金契约和基石之一,但对于芸芸基民来说,总不见得市场打了对折、手上基金净值跌了3毛(30%)后,很开心地回家告诉亲们自己找到了好基金经理?1块钱的基金跌了3毛或者5毛,那肯定是不开心的——因为你要分别上涨50%或者100%才能拿会本钱。

不开心的事情其实还有很多,比如,基金销售人员会告诉你要坚持定投,而且最好是被动型投资,如坚持定投指数基金,据说手续很便宜。其实从A股市场看,上海指数现在2000点附近,10来年前就见识过2000点了,捣鼓了10来年了,指数转了一圈到了原地,市场市值倒从几千亿发展到18万亿,股民、基民会开心么?

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